三立期貨：突發天氣打破供需平衡玉米迎來短期利好-財經新聞 - 臺灣新浪網

　　一、行情分析

　　供應方面：

　　1．東北受突發颱風天氣侵襲 玉米減產幾乎已成定局

　　近日由於受到9號颱風「美莎克」的侵襲，導致黑龍江省和吉林省玉米大面積的倒伏，疊加前期乾旱和洪澇影響，玉米減產似乎已成定局，市場炒作意願面臨再次升溫。

　　2．玉米進口持續增加 保障國內市場供給

　　今年的進口量整體偏高，國內玉米的供給因進口量充足獲得保障，而按照往年季節性規律後續進口量會回落。

　　圖1：常規玉米月度進口量（萬噸）

　　數據來源：卓創資訊

　　庫存方面：

　　南北港口庫存走勢分化 庫存整體仍處偏低水平

　　南北大豆港口庫存呈上升狀態，與往年比偏高。截止9月4日，南方和北方月度庫存分別為255.7萬噸，39.6萬噸。據統計，南方港口與北方港口庫存皆處於偏低水平，預計後期整體庫存會略有回升。

　　圖2：玉米南北方港口庫存（萬噸）

　　數據來源：卓創資訊

　　需求方面：

　　1．臨儲第15次拍賣再次降溫 成交率和成交價雙雙下滑

　　聯儲第十五次拍賣，成交率為34%，成交量134.88元萬噸，成交率和成交價雙雙下滑。參與拍賣企業熱情不高，需求意願欠佳。

　　圖3：聯儲拍賣成交價及成交率

　　來源：wind

　　2．利潤有所回落 開工率略走高

　　玉米澱粉利潤近期持續下滑，受到利潤走低的影響，下游玉米澱粉加工廠開工率處多年偏低水平，近月略有回升。

　　圖4：濕磨閉環式玉米澱粉毛利潤（元/噸）

　　數據來源：卓創資訊，山西三立期貨

　　圖5：國內玉米澱粉行業月度開工率

　　數據來源：卓創資訊

　　3．國內生豬產能恢復 玉米需求量受到支撐

　　目前國內豬瘟病毒已受到了嚴格控制，生豬存欄量平穩恢復上升，產能逐漸恢復。其次，目前生豬產業的利潤可觀位於高位，養殖行業回暖，養殖企業和養殖戶養殖積極性較高，玉米成交量回升，需求受到支撐，並且預計需求量仍有上升空間。

　　圖6：全國生豬月度存欄量（萬隻）

　　數據來源：卓創資訊

　　圖7：生豬自繁自養利潤（元）

　　數據來源：卓創資訊

　　基差和期現分析

　　玉米期現基差目前呈現擴張狀態，期貨上漲勢頭較現貨價格偏強，玉米期現價格目前處於近三年高位，預計後續現貨上漲後期貨價格會繼續攀高，但要注意可能出現的階段性的回調。

　　圖8：玉米期現基差

　　數據來源：卓創資訊

　　二、分析總結及策略建議

　　分析總結：

　　今年玉米基本面上進口量激增，受到突發天氣狀況影響，作物減產可能較高，供應上有所削減。下游需求上生豬等養殖產業回暖，需求量提振。基差略有擴張，期貨價格上漲強於現貨價格，但後續基差也不排除有進一步擴大可能。玉米短期內利好的因素較多，推斷會有短期上漲行情。

　　交易策略：

　　建議玉米主力合約c2101採取短線並逢低滾動做多的操作，謹防獲利盤平倉后的價格回調。

　　三立期貨立信隊

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September 10, 2020 at 08:16PM
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