단호해진 이주열…한국은행, 8월 금리 인상 나설듯 - 동아일보

임기 내 두 번 인상 가능성 열어 둬

이주열 한국은행 총재가 “연내 적절한 시점부터 완화적인 통화정책을 정상화하겠다”는 입장을 밝히면서 한은의 기준금리 인상 시점이 기존 전망보다 앞당겨 질 수 있다는 분석이 나온다. 기준금리 인상이 한 차례에 끝나기 보다는 빠르면 8월 첫 기준금리 인상을 단행하는 등 임기 내 두 차례 인상 가능성까지 열어 뒀다고 보는 시각도 힘을 얻고 있다.

25일 대다수 전문가들은 한은이 오는 7월 금융통화위원회(금통위) 통화정책방향 결정 회의에서 기준금리 인상에 대한 매파적 소수 의견을 피력한 뒤 8월이나 10월 기준금리를 0.25%포인트 인상에 나설 것이라고 전망했다. 이는 빨라도 10월에나 기준금리 인상에 나설 것이라고 본 것에 비해 시계가 앞당겨 진 것이다. 한은은 지난해 3월 기준금리를 1.25%에서 0.75%로 내리고 같은해 5월 사상 최저 수준인 연 0.5%로 낮춘 뒤 지난달까지 모두 8차례 연속 같은 수준을 지속했다.

이 총재는 전날 ‘물가안정목표 운영상황 점검’ 기자간담회에서 “지금의 통화정책, 금리 수준, 완화 정도는 실물경제에 비해서 비춰 볼 때 상당히 완화적”이라며 “연내 늦지 않은 시점에 현재의 완화적인 통화정책을 질서있게 정상화할 필요가 있다”고 말했다. 이 총재가 직접적으로 ‘연내’라고 못 박아 언급한 것은 이번이 처음이다. 지난달 27일 금융통화위원회 회의 직후 기자간담회에서 “기준금리 정상화는 너무 서둘러서는 안되겠지만 지연 됐을 때의 부작용이 크다는 점을 고려해야 한다”고 말하며 연내 인상을 첫 시사한 뒤 한 달 만이다.

이 총재는 또 박종석 부총재보가 최근 ‘금리를 한두 번 올리게 된다고 해도 긴축이라고 볼 수 없다’고 한 것과 관련해 의견을 묻자 “저도 의견을 같이 하고 있다”며 “지금 상황에서 기준금리를 한 두 차례 인상한다고 해도 통화정책은 여전히 완화적”이라고 답했다. 연내 인상을 넘어 임기 내 두 차례 인상 가능성도 열어 둔 것이다.

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이 총재가 연내 기준금리 인상을 거듭 강조하고 있는 배경에는 눈덩이처럼 불어난 가계부채가 자리하고 있다. 올 1분기 말 가계부채는 1년 전보다 153조6000억(9.5%)나 급증한 1765조원으로 또다시 사상 최대치를 기록했다. 한은은 사상 최저 수준의 기준금리로 가계부채가 늘고, 부동산 등 자산가격이 급등하면서 금융불균형 현상이 누적되고 있다고 보고 있다. 전문가들은 이 총재가 ‘연내’를 못 박은 것과 관련 기준금리 인상 시점이 종전 시장 전망보다 더 앞당겨질 가능성이 높아졌다고 보고 있다. 또 이 총재가 임기 내 두 차례 인상도 염두 해 둔 것이라는 관측도 나오고 있다. 이 총재의 임기인 내년 3월 31일까지 기준금리를 조정하는 금통위 회의는 올해 7월 15일, 8월 26일, 10월 12일, 11월 25일 모두 4차례 남아있다. 내년에는 1월 15일, 2월 25일 두 차례다. 금통위원 7명은 지난해 7월부터 지난달까지 8차례 만장일치로 기준금리 동결을 결정했다. 금융권에서는 내년 3월에는 대통령 선거(3월 9일)와 이 총재의 임기 종료를 앞두고 있기 때문에 1월이 사실상 이 총재 임기 내 마지막 금리 인상이 될 수 있다고 보고 있다.

문홍철 DB금융투자 연구원은 “연내 한 차례 금리 인상은 이미 기정 사실화 됐고, 시장 관심이 두번째 금리 인상 시점이 언제느냐 에 대한 것으로 옮겨가고 있다”며 “금리스와프(IRS) 커브에 반영된 선도금리는 향후 1년 내 4차례까지 금리를 올릴 것으로 나타났다”고 말했다.

그는 “한 두차례 인상해도 완화적이라고 한 것은 결국 금리를 연내 두번 인상을 할 수 도 있는 가능성을 열어 둔 것으로 보인다”며 “7월과 8월 금통위에서 두명 정도 기준금리 인상에 대한 소수의견이 나온 후 10월 기준금리를 0.25%포인트 인상하고, 내년 1월 한 차례 더 올릴 가능성이 높을 것”이라고 예상했다.

오창섭 현대차증권 연구원은 “한은은 이미 지난 5월 금통위때 처음으로 연내 금리인상이라는 시그널을 줬고, 창립기념사에서도 금리인상을 ‘하반기 중점 사항’이라고 우회적으로 언급하면서 연내 금리인상에 대한 일관적인 입장을 보여왔다”며 “금리인상을 하기 전에 시장에 충분한 시그널을 주고 있는 것으로 보인다”고 말했다.

오 연구위원은 “연내 금리인상 가능성이 상당히 높아졌고 특히 한 두차례 기준금리를 올리는 것은 완화라고 한 것은 임기 중 한번 더 인상할 수 있다는 가능성을 열어둔 것으로 보인다”며 “경제전망 수정이 발표되는 8월 금통위에서 소수의견이 나온 후 10월이나 11월 금리인상에 나설 가능성이 높다”고 내다봤다.

익명을 요구한 금융시장 한 관계자는 “7월 금통위에서 조윤제 위원이나 임지원 위원이 금리인상 소수의견을 낼 것으로 보인다”며 “만약 7월 소수의견이 두명 이상 나올 경우 8월 금리인상은 당연한 수순이 될 것으로 보인다”고 말했다.

이 관계자는 “금리를 한 번 인상하고 끝내는 경우는 거의 없다”며 “향후 물가나 경기 상황을 고려해 봐야 겠지만 이렇게 되면 연내 두 차례 인상이 충분히 가능할 것으로 보인다”고 말했다.

하준경 한양대 경제학과 교수는“7월 금통위에서 금리인상을 주장하는 소수의견이 나올 가능성이 매우 높고, 8월에 기준금리를 올릴 가능성이 예전보다 더 커졌다고 볼 수 있다”며 “8월 인상 후 10월이나 11월에 한 차례 더 인상해 연내 두 차례 인상할 것으로 보인다”고 말했다.

김지만 삼성증권 연구원은 “지난번에 추정을 했을 때는 10월이나 11월 인상할 것으로 봤었는데 더 앞당겨 질 수 있을 것으로 보인다”며 “8월에는 성장률 전망치가 새로 나오고, 2차 추경도 계획하고 있어 수정 경제전망이 좋아진다면 빠르면 8월에 금리인상을 할 가능성도 있을 것으로 예상된다”고 내다봤다.

김 연구원은 “임기 내 두번 인상 가능성도 열어 뒀다고 보지만 미국과 우리나라와 기준금리 기조가 비슷한 다른 나라들도 금리인상에 나서지 않고 있는 등 쉽지는 않을 것으로 보인다”며 “부채증가, 자산가격 상승에 대한 경고를 명확히 주고 이 총재가 본인 임기 내 최소 한번 정도는 금리인상을 하겠다는 의지를 정확히 했다”고 말했다.

[서울=뉴시스]

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